La Empresa Familiar

La jornada dirigida a los empresarios familiares surgió con la intención de ofrecerles más información sobre una alternativa que desde hace varios años funciona con éxito en otros países europeos, como por ejemplo el Reino Unido, donde actualmente cotizan más de 1.200 empresas de “reducida capitalización”. Es el término en el que insiste Antonio Giralt, presidente del Mercado Alternativo Bursátil, para definir el perfil de las empresas a las que se dirige esta entidad, y quien explicó que el MAB nació con la idea de “cubrir un hueco que había en el sistema financiero español y constituirse en una alternativa para la financiación de las empresas”.

El presidente de este mercado alternativo matizó que hasta ahora la salida a bolsa estaba abierta a las empresas de una cierta dimensión, pero excluía un gran número de empresas de reducida capitalización, que según la cualificación europea representan un 99% de empresas. “Estamos hablando de reforzar la estructura de estas empresas y de financiación a través de recursos propios, algo muy aconsejable en los momentos actuales”, proclamó Giralt.

Hasta ahora, el temor ante una posible pérdida de control de la empresa por parte de la familia propietaria causaba que muchas de las empresas familiares fueran reacias hacia una posible salida a bolsa. Sin embargo, todos los ponentes de la mesa subrayaron el hecho de que, en el caso del Mercado Alternativo Bursátil, este temor no está fundado, ya que “en ningún momento representa la pérdida de control de la empresa y asegura la continuidad de todos los valores”, según afirmó Alfonso Cebrián, quien además remarcó la importancia que para Fundación Nexia tiene que las familias siguen manteniendo la voz, el voto y el control en todo lo que son los principales elementos de gestión de la empresa.

Por parte de ONEtoONE Capital Parteners, la empresa que acompaña y asesora la salida al MAB, Fernando Iglesia, socio director de la empresa, destacó la relevancia que tiene la previsión de la continuidad para las familias empresarias. Ante esto, Iglesia explicó que “las familias empresarias tienen unos retos ineludibles, como es tener un proyecto sólido, una previsión a largo plazo, una gestión profesional, tener resueltos los problemas de sucesión y facilitar la liquidez para poder conjugar los diferentes proyectos vitales de los miembros familiares. Si todo esto se cumple, el proyecto de la empresa familiar puede llegar a generar ilusión, con la cual se pueden atraer inversores que confíen e inviertan en la empresa”, concluyó.

Éste fue el caso de Medcomtech, la empresa familiar que gracias a la salida al MAB obtuvo 9 millones de euros, lo que representaba un 30% del capital de la comañía. “La necesidad de seguir creciendo pedía la inversión externa”, explicó Mª Ángeles Miralles, su representante en la mesa. Tras consultar con varios family office, private equity y otras entidades financieras, en Medcomtech finalmente se decidieron por el MAB porque, según explicó Miralles, “vimos que se ajustaba muy bien a nuestras necesidades y a nuestra forma de negocio. Y porque buscábamos a alguien que nos acompañase en el crecimiento a largo plazo”. La directora financiera de Medcomtech también señaló que “a la hora de comenzar un proyecto es muy importante decidir con quien te asocias, porque son ellos los que van a vender tu proyecto a los inversores”.

Desde el punto de vista jurídico fiscal, la decisión de salir al MAB también implica ofrecer a los inversores el máximo grado de transparencia, según subrayó Emilio Coco, adjunto a la Dirección General en Cuatrecasas Gonçalves Pereira,.Y a continuación añadió que “esto puede implicar un cambio importante en la cultura y es muy importante que la compañía se lo crea”. Algo con lo que parece coincidir Mª Ángeles Miralles pues confesó que, como experiencia, la salida al MAB es un trabajo que obliga a la empresa “a hacer una recapitulación de lo que estamos haciendo y cómo lo estamos haciendo”. A ello hay que sumar otra de las características destacadas del MAB que se repitieron a lo largo de la jornada: su aportación a la estrategia de largo plazo que tradicionalmente caracteriza a las empresas familiares.

Emilio Coco también matizó que el perfil de las empresas puede ser muy diferente, porque es posible que haya compañías muy jóvenes y empresas de largo recorrido “y esto, desde el punto de vista jurídico, nos va a forzar a hacer un análisis muy racional respecto a qué modificaciones empresariales y estatutarias tiene que hacer la empresa antes de salir al MAB”, concluyó.

En líneas generales, las empresas candidatas al MAB deben reunir unas condiciones, como que han que tener una historia de éxito, un plan de negocio de futuro o claras perspectivas de crecimiento, tal y como apuntó Fernando Iglesia.
Asimismo el consejero delegado de ONEtoONE, Enrique Quemada, afirmó que más que una oportunidad, el MAB es una necesidad para muchas empresas porque, entre otras cosas, ser una empresa que cotiza en el MAB también puede ser una opción interesante para los empleados, porque les permite tener los stock options que es algo que siempre ilusiona. Para la familia esto es importante por si alguien de la familia quiere obtener liquidez para las acciones que tiene cada familiar y también es una buena opción para negociar con los bancos.

La decisión de salir al MAB también implica ofrecer a los inversores el máximo grado de transparencia. Y además tener la puerta abierta a una financiación que indirectamente reduce el grado de endeudamiento, con la adecuada transparencia, según explicó el su presidente Antonio Giralt: “Para ello hemos incluido dos piezas clave, la primera son los asesores registrados una figura nueva que hace de puente entre el mercado y las compañías. Y para que la liquidez esté protegida hemos creado la figura del proveedor de liquidez”.

Fernando Iglesia aclaró con más detalle el papel del asesor registrado, quien antes de la salida al MAB debe determinar la idoneidad, diseñar conjuntamente con el despacho jurídico el proceso preparatorio para la salida , contestar ante el MAB cuestiones relacionadas con la empresa, comprobar los requisitos de la cotización, asesorar a la empresa sobre las normativas a seguir y trasladar al MAB los posibles incumplimientos.

A modo de conclusión cabría destacar las palabras de Antonio Giralt, quien dijo que “la salida al Mercado Alternativo Bursátil es un medio y no un fin, porque cuando alguien sale al mercado empieza una nueva etapa de la compañía que ayuda a reforzar la estructura de estas empresas a través de recursos propios”.

Autor: Boris Matijas - laempresafamiliar.com